筆者從2010年開始在佛山進(jìn)行投資業(yè)務(wù)，可以說“地毯式”地跑了一遍佛山所有成長型企業(yè)。眾所周知，佛山產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主，因此基本上筆者所投資的企業(yè)一半以上都集中在制造業(yè)，例如裝備制造業(yè)、新材料等領(lǐng)域。相比其他地方，佛山文化產(chǎn)業(yè)相對(duì)較弱。另一個(gè)因素是“缺人”，如今受資本青睞的文化產(chǎn)業(yè)都與移動(dòng)互聯(lián)相結(jié)合，這方面的人才同樣是佛山的弱項(xiàng)。
此外，筆者還觀察到一個(gè)現(xiàn)象，在佛山創(chuàng)業(yè)群體中，以外來者居多，本土創(chuàng)業(yè)者占少數(shù)。因?yàn)榉鹕奖就疗髽I(yè)家的投資思想相對(duì)保守，企業(yè)家賺了錢多是買房買車或是海外置業(yè)，很少會(huì)思考走向資本市場，這樣的思想也影響到了下一代，因此佛山本土出身的創(chuàng)業(yè)者不多。
當(dāng)然，近年來這種思想已有逐步改變，但佛山企業(yè)家對(duì)資本市場還是處于“慢熱”的狀態(tài)。像北上廣深，投資者和創(chuàng)業(yè)者一談就能談到實(shí)質(zhì)階段，但在佛山，投資者還要等企業(yè)家下決心。而這一等可能就是幾年的時(shí)間，筆者接觸的一些企業(yè)為此錯(cuò)過了不少，IPO、新三板甚至新三板的分層。筆者對(duì)目前的新三板持有樂觀態(tài)度，投資一定要趁投資未熱的時(shí)候進(jìn)行。公募基金、保險(xiǎn)基金的進(jìn)入，分層交易制度的落地，對(duì)于新三板都是利好。企業(yè)應(yīng)該順勢而為。一方面，市場上有140萬億的流動(dòng)資金；另一方面，銀行解決不了大量小微企業(yè)的融資問題。如何解決這一矛盾？筆者認(rèn)為必定要通過新三板、四板市場等多層次資本市場發(fā)揮真正融資作用。
不過，有一點(diǎn)必須承認(rèn)。一方面佛山本土創(chuàng)業(yè)者不多，另一方面佛山從事投行業(yè)務(wù)的人數(shù)也不多。據(jù)筆者了解，800萬佛山人口，從事投行業(yè)務(wù)的不到100人。
那什么樣的文化企業(yè)更易受資本青睞，走向資本市場？對(duì)于筆者來說，投資一個(gè)項(xiàng)目最關(guān)注的是團(tuán)隊(duì)。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，只有人可以抵御風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)團(tuán)隊(duì)是不是一個(gè)能去西天取經(jīng)的團(tuán)隊(duì)？團(tuán)隊(duì)成員之間是否能進(jìn)行互補(bǔ)？這是我們最為看重的因素。筆者幾年前投了廣州一個(gè)文化創(chuàng)意團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)一開始是做客戶端游戲，后來隨著市場變化改成網(wǎng)頁游戲，再到如今的手游、訂制化游戲，這一過程就需要團(tuán)隊(duì)不停地根據(jù)市場需求進(jìn)行調(diào)整。
其次就是市場因素，要判斷企業(yè)所在的市場目前是處于培育階段還是取代階段。例如，暴風(fēng)影音和樂視目前所主攻的產(chǎn)品其實(shí)盛大早有研究，但盛大早做了十年，當(dāng)時(shí)中國的網(wǎng)速還未達(dá)到現(xiàn)在的程度，導(dǎo)致盛大成為了“先烈”。因此，要看企業(yè)是否正處于市場的風(fēng)口。
第三個(gè)方面則是商業(yè)模式。如今社會(huì)上所認(rèn)可的商業(yè)模式，已經(jīng)從之前的“做什么賺什么錢”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白鍪裁床毁嵤裁村X”，所以還要研究企業(yè)的商業(yè)模式能否賺到錢。
第四方面則是看企業(yè)是否具有“兩力”——核心競爭力和持續(xù)競爭力。核心競爭力是指相比對(duì)手有什么優(yōu)勢，持續(xù)競爭力是指公司的制度、文化能否領(lǐng)先于人。這四個(gè)方面是筆者最為看重的，當(dāng)然包括企業(yè)的投資價(jià)格、財(cái)務(wù)狀況同樣在考慮范圍。
說到文化企業(yè)走資本市場，如何估值是大家普遍關(guān)注的一個(gè)問題。一般來說，估值是雙方協(xié)商的結(jié)果，有一個(gè)市場平均價(jià)做參考值，但投資者最終是看重市場的成長性，它體現(xiàn)在公司的營收和凈利潤、用戶數(shù)方面。
其中，與移動(dòng)互聯(lián)相結(jié)合的文化企業(yè)最易受資本青睞。以筆者的投資經(jīng)歷為例，筆者投的一個(gè)文化企業(yè)近期正準(zhǔn)備在新三板上市，估值最高達(dá)到12億，而筆者幾年前作為投資者介入時(shí)該企業(yè)估值僅3000萬。為什么會(huì)有這樣的增長？因?yàn)橐苿?dòng)互聯(lián)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的爆發(fā)性。它不比制造業(yè)，后者僅以每年做多少產(chǎn)量增加多少條線的速度進(jìn)行擴(kuò)張，而文化產(chǎn)業(yè)一旦運(yùn)用了移動(dòng)互聯(lián)，用戶數(shù)是飛速性的增長，所以會(huì)出現(xiàn)這樣的爆發(fā)性。
文化產(chǎn)業(yè)會(huì)是一個(gè)比較大的市場，近期筆者也關(guān)注該行業(yè)的公司。在佛山，投資了如螞蟻雄兵等文化企業(yè)。但筆者認(rèn)為，對(duì)于文化企業(yè)來說，除了要會(huì)做市場做品牌運(yùn)營外，更重要是要容納會(huì)做資本的人。像馬云一樣有足夠大的事業(yè)和胸懷，就有資本運(yùn)營者愿意放棄年薪70萬美金的工作和他一起打拼，這固然是最好的方式。也有另一種方式，企業(yè)可以選擇與投行合作，讓投行介入與企業(yè)一起做資本運(yùn)營，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。