風險提示：宏觀經(jīng)濟下行導致小微企業(yè)經(jīng)營情況惡化、大數(shù)據(jù)征信有效性不及預期

報告正文

1、小微金融的放貸意愿及放貸能力分析

正如銀行放貸需要考察借款人的還款意愿和還款能力，反觀銀行我們也要考察其對小微企業(yè)放貸的意愿和能力，其中包括外部環(huán)境的變化和銀行本身的發(fā)展戰(zhàn)略考慮。

1.1放貸意愿：普遍在增強，區(qū)域性銀行更強

小微企業(yè)貸款難度整體高于大型企業(yè)是正�，F(xiàn)象，在全球各經(jīng)濟體普遍存在。

全球普遍因素：（1）小微信貸的業(yè)務成本高。小微企業(yè)的貸款金額小，但審核一家企業(yè)所需的工作量是相似的，如果用同樣的業(yè)務模式開展小微企業(yè)的信貸，其經(jīng)濟性低于大型企業(yè)。（2）小微企業(yè)的信用風險總體上高于大型企業(yè)。小微企業(yè)的競爭力相對較弱，經(jīng)營穩(wěn)定性較差，抗風險能力低于大型企業(yè)，并且缺乏抵押物。整體來說，小微信貸業(yè)務風險較高，作為風險厭惡型的商業(yè)銀行更偏好低風險的信貸資產(chǎn)。

國內特有因素：（1）中國金融體系對剛兌的信仰。銀行的信貸資金更加偏好房地產(chǎn)、國有企業(yè)和地方融資平臺等有政府隱性擔保的領域，這種偏好進一步降低了銀行對小微企業(yè)的放貸意愿。（2）同時解決小微企業(yè)融資難和融資貴存在矛盾。政策持續(xù)出臺支持小微金融，但對小微企業(yè)的貸款利率的導向偏低，導致商業(yè)銀行在實際操作上難以用較低的小微企業(yè)貸款利率覆蓋較高的小微企業(yè)風險溢價，從而限制了小微金融的放貸意愿。

市場環(huán)境引導商業(yè)銀行重視小微金融業(yè)務發(fā)展。

利好因素：（1）利率市場化，大企業(yè)的議價能力提升，銀行利差縮小。大企業(yè)信貸業(yè)務盈利能力下降。長期來看，大型企業(yè)的直接融資比例上升，中小企業(yè)信貸業(yè)務對于商業(yè)銀行的重要性將加強。（2）隨著資管新規(guī)的落地和金融去杠桿的推進，打破剛兌是大方向。商業(yè)銀行對于實體經(jīng)濟的信貸支持會更加市場化。（3）普惠金融支持力度不斷加強，包括定向降準、免稅、增速考核、政府擔保基金、政府數(shù)據(jù)開放等。以上一系列政策的目的在于降低小微金融的綜合成本，提升收益。

目前存在的不利因素：宏觀經(jīng)濟下行壓力大，銀行信用收縮，小微企業(yè)首先受影響。

政策的改善空間：（1）加大政府對小企業(yè)信貸的擔保支持。（2）提升小微企業(yè)貸款利率定價的靈活性，提升對不良率的容忍度。

區(qū)域性銀行的機會成本小。國有行和股份行在大中型企業(yè)客戶資源上有相對優(yōu)勢，大中型企業(yè)抗風險能力通常強于小微企業(yè)，單一客戶投入產(chǎn)出比高，銀行在信貸資源的投放上仍會優(yōu)先考慮大型企業(yè)。相對來說，區(qū)域性小銀行主要的目標客群就是本地的中小企業(yè)，小微業(yè)務是主營業(yè)務，主觀能動性更強。