高瓴158.41億元接盤隆基股份(SH：601012)6%股份的消息，徹底引爆了國內(nèi)光伏行業(yè)的行情。幾天之內(nèi)，隆基股份股價漲幅超過20%，陽光電源(SZ：300274)、東方日升(SZ：300118)、上機數(shù)控(SH：603185)等光伏企業(yè)同步大漲。

在此之前幾天，一家頗為神秘的公司“廣東高景太陽能”與珠海市國資委共同簽署了總投資170億元的光伏項目，涉及50GW的超大規(guī)模硅片項目。

按照這個標準，高景太陽能將成為隆基、中環(huán)股份之外的中國第三大硅片廠商。據(jù)信，成立于2019年的高景太陽能的背后，有另一家巨型資本公司IDG的身影。

大資本紛紛相中光伏。時隔多年，這個行業(yè)再次回到了市場目光的中心。

有意思的是，光伏雖然是典型的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，但過去相當長的時間里，很多投資者都不認同其成長性。

早期的行業(yè)泡沫破滅后，以隆基股份為代表的第二代光伏企業(yè)繼續(xù)成長，但投資者對“光伏2.0時代”的認知始終謹慎，強調(diào)其周期、技術(shù)路線與經(jīng)營風險。

高瓴接手股份之前，即便是行業(yè)龍頭隆基股份，在2019、2020年連續(xù)高成長的情況下，動態(tài)市盈率也僅有30倍左右。這意味著，市場基本上把隆基當成了一個相對傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，隨時可能面對周期低谷考驗。

相比商業(yè)模式簡單的白酒、消費，或者大眾認知度更高的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，光伏在很長時間里，都稱不上是一個好的投資方向：不僅有超長且緩慢的發(fā)展周期，還要被復雜的國際供需關(guān)系、政策變化調(diào)整所影響。

但這些對于光伏的固有觀點，都在2020年的最后一個月徹底改變了。

風險嚇退投資人此前市場對于光伏的低估與冷淡，并非完全沒有道理。

拿行業(yè)內(nèi)最具競爭優(yōu)勢的隆基股份來說，其在2012年4月11日上市，當年年報數(shù)據(jù)就立刻大幅度跳水，虧損5467萬元，同比跌幅118.61%，一度招致了相關(guān)部門的立案調(diào)查。

其中很重要的原因之一，是全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能過剩，導致美國、歐盟等國家地區(qū)相繼出臺了對中國光伏產(chǎn)品的反傾銷、反補貼調(diào)查，中國企業(yè)的經(jīng)營受到影響，幾乎無一幸免。

隆基表示：

從2011年下半年開始，光伏行業(yè)受國際大環(huán)境及產(chǎn)能過剩的影響，開始步入調(diào)整期，產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，市場需求增速降低，融資環(huán)境也越來越惡化，造成了全行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流緊張，應收賬款信用期普遍延長，回收賬款困難加大。

隆基當時第一大客戶無錫尚德破產(chǎn)，產(chǎn)生了1.2億元的應收賬款和9000萬的計提。而在此之前，2010年的隆基股份還在高速增長，營業(yè)收入同比2009年增長115.99%、扣非凈利潤同比增長604.88%，到了2011年，增速就驟然放緩。