根據(jù)戴德梁行最新發(fā)布報(bào)告顯示，二季度，國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)交易總額同比下降19%至402億元。不過在一季度活躍市場的推動(dòng)下，今年上半年交易總額較去年同期仍上漲3.3%，總計(jì)達(dá)1258億元。值得一提的是，新加坡資本在過去的18個(gè)月里，已累計(jì)在國內(nèi)投資了近435億人民幣的物業(yè)資產(chǎn)，遠(yuǎn)高于過去10年的平均值（約50億人民幣）。另外，香港、美國和加拿大的投資者在過去一年里也表現(xiàn)活躍。

投資者虎視眈眈

盡管二季度投資額放緩，市場中仍有不少資金充足的買家正在積極尋找和等待合適的投資時(shí)機(jī)。戴德梁行的數(shù)據(jù)顯示，買賣雙方在價(jià)格上仍有約10%至20%的落差，造成交易談判時(shí)間的延長。不過隨著市場上可售物業(yè)的不斷增加，預(yù)計(jì)價(jià)格將在下半年有所松動(dòng)。目前收益率正處于歷史低點(diǎn)，短期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的下調(diào)預(yù)計(jì)也將促使收益率回升。 另外，許多大型外資機(jī)構(gòu)買家正瞄準(zhǔn)一線城市核心優(yōu)質(zhì)物業(yè)，然而目前此類型的可售資產(chǎn)仍十分匱乏。一旦市場上有可售的高標(biāo)的優(yōu)質(zhì)物業(yè)或大型資產(chǎn)包，勢必將促進(jìn)投資額再次回升。

戴德梁行認(rèn)為，對于許多市場參與者來說，今年上半年可謂充滿挑戰(zhàn)。在中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)籠罩下，即使二季度市場吸納量有所回升，但整個(gè)上半年仍處于低位。預(yù)計(jì)2019年下半年市場需求相比往年也仍將有所放緩。然而，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性，一系列刺激政策的出臺也已取得了一定積極效果。如果貿(mào)易摩擦沒有進(jìn)一步升級，預(yù)計(jì)外資將繼續(xù)活躍于國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)投資市場。長期看來，中國龐大的地產(chǎn)市場規(guī)模，以及多樣化的城市、物業(yè)類型將持續(xù)吸引投資者的目光。

較樂觀的是二線城市投資交易額有明顯上升。二季度，天津和成都兩地均有大規(guī)模零售地產(chǎn)投資，分別達(dá)79億人民幣及22億人民幣。除了近期ARA聯(lián)手中金收購了位于成都的商業(yè)中心晶融匯外，黑石也將在今年完成對塔博曼熙地港購物中心資產(chǎn)包的收購。該資產(chǎn)包內(nèi)總計(jì)涵蓋3宗零售物業(yè)，其中兩座位于西安和鄭州。得益于當(dāng)?shù)厝丝诩翱芍�配收入的快速增長，二線城市核心地區(qū)的購物中心不斷吸引國內(nèi)外投資者的目光。同時(shí)，物流地產(chǎn)以較高的投資回報(bào)率以及新建用地的相對緊缺而持續(xù)受到投資者的追捧。

深圳甲級寫字樓

需求回落

仲量聯(lián)行的數(shù)據(jù)也以深圳為樣本，印證了商業(yè)地產(chǎn)投資放緩。報(bào)告顯示，今年上半年，受中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)影響，深圳多數(shù)行業(yè)盈利前景不確定性增加，對甲級辦公樓的需求因此出現(xiàn)回落。除了專業(yè)服務(wù)和軟件開發(fā)企業(yè)仍保持一定擴(kuò)張需求外，其他行業(yè)控制租賃成本的意愿有所上升。部分租戶積極尋找遷往市內(nèi)租金較低的甲級或乙級辦公樓的機(jī)會。