再看美股表現(xiàn)，進(jìn)入2109年以來(lái)，美股盤中波動(dòng)劇烈，道瓊斯、納斯達(dá)克與標(biāo)普500均在新年首周收出了一根小陽(yáng)線，但要扭轉(zhuǎn)由牛轉(zhuǎn)熊的市場(chǎng)趨勢(shì)似乎非常艱難，而且包括蘋果、亞馬遜以及微軟等五大科技公司的股價(jià)也并未伴隨著新年的到來(lái)出現(xiàn)任何逆轉(zhuǎn)的信號(hào)，由此也沒(méi)有動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)美股走熊的判斷預(yù)期。更為重要的是，美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期的晚期，加息滯后效應(yīng)以及稅改邊際遞減效應(yīng)將在2019年同時(shí)負(fù)向作用于經(jīng)濟(jì)肌體，而且經(jīng)過(guò)了10年牛市，美股也存在著一定的泡沫成分需要擠出，這樣，雖然美股在今年的某個(gè)時(shí)段可能會(huì)出現(xiàn)階段性反抽，也不排除還會(huì)產(chǎn)生年度高點(diǎn)，但依然不改美股估值中樞下行的趨勢(shì)，只是由于經(jīng)濟(jì)基本面與企業(yè)盈利能力尚具有一定的支撐性，加之如同鮑威爾所言，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)依據(jù)金融市場(chǎng)隨時(shí)調(diào)整“縮表”的力度，美股下行的空間注定也不會(huì)太離譜。

進(jìn)一步看與美元保持著蹺蹺板效應(yīng)的黃金走勢(shì)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的繼續(xù)加息預(yù)期形成了對(duì)美元的進(jìn)一步支持，但無(wú)論是加息的次數(shù)還是升息的頻率都大大減弱，從而有利于緩解黃金價(jià)格上漲的壓力；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)整體走弱態(tài)勢(shì)已經(jīng)不容置疑，地緣政治事件的發(fā)生在今年依然存在著較大的概率，綜合避險(xiǎn)情緒的攀升可能帶動(dòng)黃金上演一波不錯(cuò)的行情。再?gòu)募夹g(shù)的角度看，自2001年黃金向上沖擊2000美元/盎司（最高1920美元/盎司）未果后，迎來(lái)了一輪長(zhǎng)達(dá)7年的回調(diào)行情，而且近5年來(lái)黃金一直在1100-1400美元/盎司的區(qū)間震蕩，目前不僅處在相對(duì)低位，而且底部也較為穩(wěn)固，下破1100美元/盎司的概率很小，而只要能在2019年上破1400美元/盎司阻力位，黃金價(jià)格存在著產(chǎn)生階段性高點(diǎn)的可能，只是由于受到加息預(yù)期的壓制，短期內(nèi)黃金飆漲的空間應(yīng)該不是很大。

債市方面，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)減速，避險(xiǎn)情緒會(huì)一直處于升溫與加強(qiáng)狀態(tài)，美國(guó)國(guó)債與黃金一樣會(huì)成為最優(yōu)化的年度避險(xiǎn)投資產(chǎn)品。值得注意的是，從去年年底至今，美債收益率已多次出現(xiàn)倒掛并持續(xù)走低，同期國(guó)債價(jià)格也不斷上揚(yáng)，市場(chǎng)追逐與瘋搶的氣氛十分濃厚，雖然短期投機(jī)資本出于兌現(xiàn)盈利考慮所采取的拋售行為會(huì)讓國(guó)債價(jià)格產(chǎn)生一定的波動(dòng)，但不會(huì)改變其全年上升的總體趨勢(shì)。

原油市場(chǎng)的影響因素要比股市、債市以及黃金市場(chǎng)的擾動(dòng)因素詭譎得多。理論上說(shuō)，在2018年第四季度美股出現(xiàn)回調(diào)時(shí)，已經(jīng)被按捺了近一年的石油價(jià)格應(yīng)該會(huì)獲得一次難得的上漲機(jī)會(huì)，但最終結(jié)果是油價(jià)與美股同時(shí)和同向沉降，足以說(shuō)明影響原油價(jià)格因子的復(fù)雜性。值得關(guān)注的是，雖然進(jìn)入新年后啟動(dòng)了OPEC+共同達(dá)成的總規(guī)模為120萬(wàn)桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，油價(jià)出現(xiàn)了一波不錯(cuò)的反彈，但能否持續(xù)還有待觀察。需要正視的是，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐開(kāi)始放緩以及由此形成對(duì)原油需求減少的同時(shí)，美國(guó)原油產(chǎn)量與出口量將繼續(xù)放大，原油市場(chǎng)供給大于需求的非均衡生態(tài)短期內(nèi)已經(jīng)很難打破，因此，雖然WTI原油和布倫特原油在價(jià)格上存在著上漲的年度空間，但最終不會(huì)出現(xiàn)太樂(lè)觀的結(jié)果。